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创业板指创逾38月新低,新能源赛道中报业绩分化显著

8月21日,沪指跌破3100点,两市成交额不足7000亿元,北向资金加速流出,缩量下跌行情下,投资者的持仓较为难受。

被视为更具成长性的创业板指(399006),尾盘加速下挫,收盘创逾38个月新低。截至21日收盘,创业板指报2084.97点,年内累计下跌11.16%,创2020年6月1日以来新低;创成长指数(399296)年内累计下跌18.03%,在全A指数中表现最差。

创业板集结了不少新能源汽车、光伏等热门赛道公司,面对指数连续下跌的表现,投资者不禁发问:大跌是否因公司成长性不及预期?需要看到的是,2020年~2021年,创业板指累计大涨85%,在全A指数中一起绝尘,其中2021年更是公募基金发行大年,在新能源高景气和资金量提升的带动下,指数创出六年新高。2022年至今,该指数已经回吐了此前3/4涨幅。


(资料图片)

目前两市正值中报披露高峰期,本文尝试通过已经披露中报公司作为样本,画像创业板上半年的业绩基本面。

已披露的创业板中报业绩增速明显分化

8月21日,北向资金尾盘加速离场,全天净卖出64.12亿元,连续11个交易日减仓。其中沪股通净卖出54.32亿元,深股通净卖出9.81亿元。

对于当天大盘缩量下跌,拓牌基金投资总监赵袭对第一财经记者表示,下跌的最主要原因是政策不及预期,或者说投资者对政策呵护的预期过高,造成了一定预期差。赵袭说:“另外,中融信托是否造成连锁反应,产生挤兑;以及房地产行业短期情绪回暖后,碧桂园的自救期要到9月8日才能明朗,这些是短期内冲击市场的主要原因。”

Wind数据显示,截至21日收盘,有284家创业板上市公司发布2023年半年报,合计实现营业收入、归母净利润分别为5955.52亿元、514.11亿元,上年同期的两项数据分别为5173.5亿元和455.57亿元,营收与利润总规模都实现一定增长,展现出不俗的增长性。

但在总量规模增长背后,是单家公司盈利能力分化加剧的趋势。比如新能源汽车上游材料(电解液等)价格回落,导致相关厂商业绩承压。也有上市公司连续多年经营不善,今年上半年的业绩加速滑坡。

第一财经记者进一步统计数据,上述284家公司今年上半年营业收入中位数仅为0.82%,上年同期为8.31%,同比下滑约7.5个百分点;今年的扣非后归母净利润同比增速为负,达-1.55%,上年同期为4.11%

截至21日收盘,创业板的千亿市值公司共计10家,其中宁德时代(300750.SZ)、东方财富(300059.SZ)和金龙鱼(300999.SZ)3家已发布中报,业绩分化显著。

宁德时代刚于上周发布了首款磷酸铁锂上4C超充电池,公司上半年业绩稳定提升,海外业务拓展顺利,报告期内实现营业收入1892.46亿元,同比增长67.52%,实现归母净利润207.17亿元,同比增长153.64%。

宁德时代的业绩增长符合市场对其预期,而“油茅”金龙鱼遭遇的营收利润双降,让投资者有些措手不及。上半年,金龙鱼实现营业收入1187.14亿元,同比减少0.64%;公司的归母净利润与扣非后归母净利润分别同比下滑51.13%、99.4%。其中,扣非后归母净利润仅1400万元,连续八个季度同比下滑。自中报披露以来,场内资金连续抛售金龙鱼股票,截至21日收盘,公司股价报35.24元,续创上市以来新低,总市值跌破2000亿元,达1911亿元,年内累计下跌18.95%

受资本市场景气度等因素影响,东方财富上半年的营收同比降幅高于净利润降幅,公司实现营业总收入57.50亿元,同比下降8.84%,实现归母净利润42.25亿元,同比下降4.93%。其中,证券服务业务实现收入36.10亿元,同比下降8.79%;金融电子商务服务业务实现收入20.09亿元,同比下降8.77%。

锂电上游材料景气度下滑带跌利润

创业板聚集了一批电动车、光伏产业的上市公司,过去两年新能源需求高速增长,各环节产品持续放量,带动个股业绩与估值齐升。

今年以来,新能源产业告别高速增红利期,景气度普涨的局面已经一去不返,尤其是年内的上游材料产能过剩导致的价格下降,带跌相关产商利润增速。

受行业产能过剩影响,电解液售价同比大幅下降,锂电池电解液龙头新宙邦(300037.SZ)上半年营收净利润双双下滑,公司实现营收34.33 亿元,同比下降31.21%,实现归母净利润5.17 亿元,同比减少48.52%,扣非后归母净利润4.79 亿元,同比下滑51.70%。公司第二季度净利率为15.37%,同比减少7.07个百分点。

锂电池隔膜企业星源材质(30056S.SZ)上半年实现营业收入13.57亿元,同比增速仅为1.68%,2021年、2022年同期该指标分别为143.65%、60.63%;扣非后归母净利润为3.03亿元,同比下滑16.12%,上年同期为+234.96%。民生证券研报称,据测算,2023年公司单平净利为0.44元,二季度为0.33元,原因系第二季度干法基膜价格下调幅度较大,且干法隔膜出货比例增加。

对于锂电行业中长期发展看点,某行业资深人士对第一财经记者表示,前几年老技术产能高速扩张后,当前行业更关注新技术落地。“比如说,特斯拉Model 3改款车型开始试生产,将会采用宁德时代新型M3P电池,锰铁锂和复合铜箔的产业化进程也有所突破。另外,作为新型磷酸盐系材料,磷酸锰铁锂材料的优势,以及头部企业的投产进程,也是今年的看点。”上述锂电行业人士说。

从事体外检测的万孚生物(300482.SZ)因大环境变化,核酸检测需求大幅减少,公司上半年营业收入与净利润双双大幅下滑,实现营业收入为14.88亿元,同比下滑63.1%,扣非后归母净利润为2.95亿元,同比下滑74.01%,上年同期为11.36亿元。

有个别公司在今年二季度出现业绩加速下滑的情形。新元科技(300472.SZ)于2015年登陆深交所创业板,主营智能装备的研发、制造、销售并提供相应的成套解决方案。从2022年二季度起,新元科技已经连续五个季度业绩下滑,归母净利润分别亏损136.3万元、472.4万元、1.115亿元、1290万元、5390万元。新元科技解释称,受客观形势影响,上半年业务仍处于恢复期,项目实施进度延缓,导致收入下降。

“大盘要走出更大级别行情,或需要超预期的经济数据,或者强有力的政策扶持。同时,当前处于8月下旬,是A股中报披露的最后10天时间窗口,越往后披露的公司,业绩不及预期概率越大。我们对8月的行业仍维持谨慎态度,投资者需密切关注手中持股的中报业绩情况。”赵袭补充说。

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