聚酯企业期现结合寻求确定性

变被动为主动

近年来，国际原油价格波动加剧，给聚酯企业经营带来压力和挑战。在8月4日举行的“2023全国石油和化工行业经济形势分析会”聚酯市场分论坛上，与会嘉宾表示，聚酯企业正以实际行动积极应对风险与挑战，由“看天吃饭”的被动管理风险变为期现结合追求稳健经营的主动管理风险。

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厦门国贸石化总经理刘德伟在会上表示，当前，不少聚酯企业已经认识到了风险管理的重要性，并积极运用期货衍生品市场进行风险转移和对冲。

记者了解到，目前，国内已有95%以上的PTA现货贸易通过“期货价格+升贴水”的方式定价，短纤基差贸易也逐步兴起；占国内总产能90%以上的PTA企业和50%的短纤企业利用期货套保。在成为国内PTA现货市场定价基准的基础上，PTA期货价格还写入了跨境贸易合同，并逐渐成为对二甲苯、瓶片等上下游产品国际贸易谈判的重要参考。

“企业参与期货市场的过程，本质上就是在不确定的市场环境中寻求确定性的过程。”逸盛石化销售中心副总经理徐际恩表示，期货工具不仅给企业提供了稳定的价格保障，还给企业带来了更强的经营灵活性和竞争优势，进而助力企业追求卓越和可持续发展的目标。

据了解，通过期货点价，逸盛石化在解决了早期外盘PX定价权“卡脖子”难题的同时，也能利用期货公允价格锁定加工费，管理原材料大幅波动等市场风险，逐渐成为PTA龙头企业之一。

“目前来看，随着市场竞争加剧，企业如果期货衍生品用得好，在困难形势下运营能力也会相对较强。”中国石化化工销售有限公司相关负责人表示。

在聚酯产业中，PTA期货已成为国际谈判的重要参考，但目前PX价格仍以外盘价格为基础。“随着我国PX产能进一步增加，国内现货体量逐步扩大，PX定价体系或将发生变化。”上述负责人表示，面对行业新形势，聚酯企业需要增强期现一体化经营的能力。

徐际恩介绍，聚酯工厂后点价模式的广泛运用，能够更好地锁定成本。贸易商更是综合运用了各类金融工具，采取月差逻辑、估值逻辑、驱动逻辑进行综合评估。

在具体操作中，刘德伟认为，企业需盯紧产品加工差或现金流，制订套保方案。“根据远期销售情况合理进行买入保值，针对出口等远期销售订单，可在期货市场进行原料买入保值锁定现金流，利用期货降低原料采购成本。”

期货日报记者了解到，为帮助聚酯企业实现稳健生产经营，多年来，郑商所在服务企业套期保值需求、方便实物仓单交割、降低资金成本等方面，努力为聚酯企业提供更好的服务。

据了解，今年上半年，郑商所最大限度地满足企业套保管理风险需求，全力保障交割顺畅，助力企业拓展货物购销渠道，降低企业交易成本，助力企业解决融资问题等。

郑商所相关负责人表示，为更好助力聚酯产业高质量发展，郑商所将持续推进聚酯期货板块建设。加大品种供给，积极推进短纤期权和对二甲苯、瓶片等期货、期权新品种上市，培育打造聚酯期货板块，为产业链上中下游企业打造更加完善的风险管理平台。扎实做好产业服务，持续开展市场培训活动，发挥“产业基地”龙头作用，总结推广期现结合典型案例和成功经验，帮助更多聚酯企业认识、了解和运用期货风险管理工具。此外，持续完善交易交割规则，继续深入研究跨品种套利指令，持续推动合约连续活跃，不断优化交割仓库布局，让广大企业参与交易交割更加便利、高效。

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